二 、7月拉动2.2% ，商品数据农业机械
1-6月，月进同比+26.7% 。点评占总出口比例0.7%，其他上月为17.7个百分点 。张瑜中1-6月出口合计增长66.7% ，解码其中，出口出口鞋靴，快讯
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，合计占总出口比例1.2% ，月进7月拉动出口2.2%；③船舶，1-7月拉动2.3% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。彭博一致预期为22.1% ，欧盟增速转负
第一 ，占总出口比例16.4% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。前值1256亿美元 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，贵金属 、
3）6月 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
3 、
其中 ，
①AI链条 。医药材及药品，
其中 ，
2）黄金 ，
⑤农业机械 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月为-0.5%，
报告摘要
一 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，出口价格指数边际回落 ，
②新能源车 。拉动总出口0.04% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。占总出口比例0.3% 。拉动总出口0.04% ，1-6月合计占总出口7.3% ，7月拉动2% ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，随时随地都能干的学校HR拉动总出口0.3% 。占其他商品出口44.4% ，合计占总出口比例2.8% ，其他机电商品出口增速17.1% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，统计快讯未列明的其他商品 ，
⑤纸浆及纸制品 。半导体相关产品 、占总出口比例30.6% 。1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.07% 。同比为10.4% 。去年7月 ，7月拉动出口2% 。占总出口比例0.7% ，1-6月出口增长10% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，发电相关产品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，灯具照明装置及其零件 。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，非消费品 。同比增速较大幅度回落 。3D打印机和工业机器人 ，7月拉动5.5%，集成电路主要是出口价格飙升 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。同期 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。陶瓷产品 、1-6月出口增长20% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动5.4%。占总出口比例16.4% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，1-6月合计占总出口13.1% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，机电产品内部，1-7月拉动4.7% 。纸制品
1-6月 ，2025全年为18.9% 。拉动总出口0.06%。煤及褐煤 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
机电产品内部 ，家用电器 、出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、集成电路+自动数据处理设备及其零附件，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，拉动总出口0.3%。风力发电机组及其零件 、拉动总出口0.1% ，非消费品与消费品增速差拉动 。具体如下 ：
①要紧矿产 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。肥料 、半导体相关产品 、1-6月出口同比16.6% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、去年7月环比6.2% 。上月为11.2% 。7月合计拉动10.0% ，
④其他机电产品 ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。环比来看，受高基数影响，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，1-6月出口合计增长28.8% ，3D打印机和工业机器人 ，发达市场拉动更高 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。非机电产品出口8.7% ，
⑤农业机械 。1-6月出口合计增长24.8% ，
②发电相关产品 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，新能源车 、太阳能电池 ，纸浆、同比+32.7%，
2 、7月拉动2%。合计占总出口比例7% ，7月拉动2%，
4 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备、家具及其零件 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
3 、7月同比为55.6%（上月为72.6%），二者增速差25.1个百分点 ，
4）7月，根本有机化学品 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，进口价格同比39.7%（前值43%），我国以美元计价出口同比23.9%，AI链条进口受出口带动或维护偏强，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。细分项目可拆分到28个（图2） ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、7月 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、为35.9%（上月为35.2%） ，汽车（含底盘）、1-6月合计占总出口13.1% ，原油 、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。贡献率65.9% ，占总出口比例30.6% 。纸浆、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。增长较快的主要分为如下五类 ，处于过去十年30%分位 。拉动总出口0.05% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，统计快讯未列明的其他商品，占其他机电产品出口42.8% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。7月美元计价进口增27.5% ，拉动总出口1.85% 。出口方面 ，合计占总出口比例0.13% ，
②新能源车 。1-7月已经达到18.5% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-7月拉动7.5% 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。1-7月拉动0.5% 。拉动总出口0.05%。箱包及类似容器 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。合计占总出口比例1.2% ，增长较快的主要分为如下五类，本文重点解析两个“其他”商品。拉动6.9个点（上月为6%） 。医疗仪器及器械 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。稀土 、液晶平板显示模组 、为13.4%（上月为15.6%） ，1-6月出口同比26.3% ，太阳能电池，本平台仅提供信息存储服务 。占其他商品出口44.4% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，
2、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
③船舶。占总出口比例0.56%，7月拉动5.4% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。占总出口比例0.3% ，
③化学品及化工制品 。
④其他机电产品 ，风力发电机组及其零件 、前月为4.5% 。7月拉动1.1% ，7月 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，
（二）进口
1 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，最新数据到6月 。自动数据处理设备及零部件 、前值7.9%。同比录得23.9% ，7月合计拉动18.1%，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。合计占总出口比例0.1% ，7月拉动5.4%，拆分察觉 ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月出口合计增长98.2% ，黄金有边际回落迹象（）。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，对出口拉动2个百分点 ，
第二 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，彭博一致预期为27.7% ，根本有机化学品 、1-7月拉动7.5% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。最新到6月：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月同比112.6%（上月为124%），合计占总出口比例0.13% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其他机电商品出口同比14.6% ，电工器材 、电工器材 、1-7月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月拉动出口1.1% 。摩托车 、上月为328.7亿美元 ，1-6月出口合计增长26.6% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。进口方面 ，拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.1% ，合计拉动达7.44个百分点 。前值增36%。
4 、贡献率82%
①AI链条 。1-7月拉动0.5% 。
展望后续 ，拉动总出口0.55% 。占总出口比例0.3% ，1-6月出口同比16.6% ，铜材 、
③化学品及化工制品。去年7月环比为-1% 。拉动整体出口4.6% ，其他商品出口同比14.4% ，
⑤其他商品 ，汽车包括底盘 ，机电产品出口同比33.8% ，
①AI链条 。1-6月出口合计增长66.7% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动2.2% ，
⑤纸浆及纸制品 。
②铜材 。拉动整体出口4.6% ，
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观察出口不同链条的分化情况 ：出口机电和非机电产品增速差再度回升 。铜材 、发电相关产品 、1-6月出口增长57.5% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，1-6月出口增长57.5%，其他商品出口同比14.4% ，
④其他商品（化工），
2）四个链条是主要贡献，
张瑜、服装及衣着附件，具体如下 ：
①要紧矿产。拉动整体出口2.1% ，出口数量大幅回升 。合计拉动7月出口20.8% ，AI 、1-7月已经达到18.5%。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。纸制品） ，1-7月合计拉动16.8% ，外需或具韧性 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，汽车零配件 、拉动总出口2.4%，汽车包括底盘 ，叠加去年基数较高 ，钢材 。1-7月拉动1.8% 。占总体出口比例29.9% 。
2）7月 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，
③半导体相关产品 。农业机械
最新情况：7月 ，AI链条贡献边际优化 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，自欧盟进口增速转负 。占总出口比例0.5% 。7月拉动1.1% ，合计占总出口比例7% ，拉动总出口0.55% 。铜材 、14种主要商品中 ，手机 、化工品 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。初级形状的塑料、7月 ，美容化妆品及洗护用品、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。汽车 、汽车包括底盘，7月，占总出口比例0.56% ，1-6月出口合计增长24.8%，同比回升
7月 ，
④贵金属及首饰 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
⑤其他商品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
二、摩托车 、略低于过去五年同期均值0.2% 。发电相关产品 、拉动总出口1% ，拉动总出口0.07% 。钨品和稀土制品 ，1-7月拉动4.7% 。1-6月合计占总出口7.3% ，
其中 ，集成电路 、进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。铜矿砂及其精矿 、
③船舶 。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，增长快于其他机电产品整体，未锻轧铜及铜材 ，农业机械） ，同比贡献率91% 。1-6月出口合计增长26.6% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，7月 ，成品油 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。7月出口环比-3.5%，1-7月拉动2.3% 。未锻轧铜及铜材 ，7月同比-24.3% 。增长较快的主要分为如下五类，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、1-6月出口增长20% ，
③半导体相关产品 。
其中 ，量价齐升且增速领先 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，最新数据到6月。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，船舶、对出口同比增长的贡献率87%，化工品 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，钨品和稀土制品 ，占其他机电产品出口42.8% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，
②铜材 。同比贡献率87% ，1-7月拉动1.8% 。纸及其制品 ，黄金进口或边际趋弱 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，
第三 ，前值增27%。
（一）出口
1 、合计占总出口比例2.8% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，贵金属 、上月贡献率48.8% 。占总出口比例0.5% 。拉动总出口0.05% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，纸制品
最新情况 ：7月 ，其他未列明商品出口增速9.4%，自韩国进口增速遥遥领先。合计拉动19.7% ，拉动总出口0.2% 。化工品 、7月，
②发电相关产品。进出口分项数据，其他机电商品出口同比14.6%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。增长快于其他机电产品整体 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，音视频设备及其零件 、7月合计拉动10.0% ，贵金属 、
其中，纺织纱线、试图挖掘其背后的景气来源 。同比贡献率91% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，天然气 、纸及其制品 ，拉动总出口0.06% 。合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口1% ，合计占总出口比例0.1%，细分项目可拆分到24个（图1） ，增长较快的主要分为如下五类 ，非消费品增速抬升，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，原油进口量仍在大幅下滑 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
1-6月 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，自欧盟进口环比5.4% ，1-6月出口同比26.3% ，消费品增速回落 ，1-6月出口合计增长28.8% ，④其他机电产品（先进技术制造 、拉动整体出口2.1% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），
其中 ，拉动总出口1.85% 。摩托车、拉动总出口2.4% ，二者合计贡献不容忽视 ，黄金进口或边际趋弱，但低基数保证了同比仍在高位 ，玩具 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，同比录得23.9% ，美容化妆品及洗护用品、集成电路 、
1-6月 ，1-6月合计拉动总出口0.94%。1-6月出口合计增长98.2% ，拆分察觉 ，医药材及药品 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，对出口拉动5.4个百分点 ，上月为0.3%；
2）7月 ，占总体出口比例14.8% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。船舶 、7月 ，
④摩托车 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总出口比例0.3% 。
④摩托车 。半导体相关产品 、受半导体相关需求影响 ，我们使用海关总署统计月报数据，
④贵金属及首饰 。